La guerra en Irán y los intentos de Trump de poner fin a la contienda que él mismo comenzó continúan acaparando la atención del mercado. Este sábado, ha surgido una nueva arista del conflicto, tras la actuación de los hutíes de Yemen, que han lanzado un misil contra Israel y que, previsiblemente, tensionará más el mercado de gas y el petróleo.
Entretanto, la Semana Santa tendrá un impacto en los días de Bolsa. El viernes 3 de abril cerrarán la mayoría de los mercados europeos, incluido el español, y también Wall Street. El Lunes de Pascua, 6 de abril, sí abrirá Nueva York, pero permanecerán cerrados la amplia mayoría de los mercados en el Viejo Continente.
La fecha marcada en rojo para el mercado está en el 6 de abril, cuando vence la fecha límite de Donald Trump para no atacar las infraestructuras energéticas en Irán. Pero antes irán conociéndose datos de importancia para los inversores. En Europa, el lunes se conocerán los datos de confianza del mes de marzo, y el IPC alemán preliminar.
El martes se conocerán los datos finales de PIB del cuarto trimestre en el Reino Unido, el IPC preliminar de marzo en Francia y en el conjunto de la UE. El miércoles se publicarán los PMIs manufactureros finales del mes de marzo, en España, Italia, Alemania, Reino Unido, Francia y el conjunto de la Unión Europea, y también la tasa de desempleo del mes de febrero en la UE.
En Estados Unidos, la semana estará cargada de datos. Entre ellos, los datos de confianza del consumidor del Conference Board el martes. El miércoles se publicará el PMI manufacturero final de marzo, junto con el ISM manufacturero y sus componentes de precios pagados, nuevas órdenes y empleo también de marzo. Además, se conocerá la encuesta de empleo privado ADP y las ventas al por menor del mes de febrero. El jueves, se conocerán los datos de balanza comercial. El viernes, que será festivo en la mayoría de los principales mercados, lo más relevante será la publicación del informe oficial de empleo del mes de marzo. Ese día también se publicarán los PMIs finales de servicios.
Los analistas de MacroYield avisan de que el “modo estanflacionista” (decrecimiento económico acompañado de inflación) sigue asentándose. “La escasa receptividad mostrada por Irán a negociar, la continuidad de los bombardeos y las crecientes expectativas de invasiones terrestres —en un contexto de percepción de que la marcha de la guerra no está favoreciendo a EEUU— tienden a devolver la vigencia a las apuestas estanflacionistas en este final de semana», explican en un informe. El precio del gas en Países Bajos se sitúa en el entorno de los 55 euros el MWh, cerca del récord de 62 euros marcado tras los ataques. El petróleo brent, por su parte, se paga por encima de los 110 dólares el barril.
Los riesgos de la estanflación se reflejan en las curvas de rentabilidades de la deuda pública. Los tramos cortos continúan repuntando con claridad de la mano de las crecientes expectativas de una reacción contractiva de los bancos centrales. En el caso de la Fed, la apuesta por una subida de tipos este año ya empieza a ser mayoritaria. Antes del inicio de la guerra, se descontaban hasta tres bajadas de los tipos de intervención a corto plazo en Estados Unidos. En cuanto al BCE, y tras una pausa de algunos días, las expectativas de tipos han vuelto a repuntar también, y ya anticipan con claridad una subida de 50 puntos básicos en los seis próximos meses.
Los expertos avisan de que el sentimiento de mercado continúa estresado, pero todavía sin llegar a niveles tan extremos que hagan pensar en un rebote sostenido, que dependerá en buena medida de las expectativas ante la guerra. MacroYield señala que los índices de volatilidad han vuelto a repuntar, aunque todavía se sitúan en niveles más moderados que los del episodio de aranceles de Trump, en abril de 2025.
En la encuesta realizada a los principales gestores por Bank of America, llama la atención la fuerza del repunte en los niveles de efectivo que mantienen, con el mayor salto de liquidez en un solo mes desde el pánico de 2020,
La guerra en Irán y los intentos de Trump de poner fin a la contienda que él mismo comenzó continúan acaparando la atención del mercado. Este sábado, ha surgido una nueva arista del conflicto, tras la actuación de los hutíes de Yemen, que han lanzado un misil contra Israel y que, previsiblemente, tensionará más el mercado de gas y el petróleo.. Seguir leyendo
